شرح مطالب

ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ

چكيده:...............................................................................................................................................................

فصل يك: مقدمه تحقيق:

1 بيان كلي موضوع وضرورت انجام تحقيق.............................................................................................

2 تشريح كلي ساختار پايان نامه ............................................................................................................

فصل دوم: ادبيات تحقيق :

1 مقدمه.........................................................................................................................................................

2 ارزش...........................................................................................................................................................

3 هزينه تامين و ساختار سرمايه...............................................................................................................

4 خط مشيء تقسيم سود.........................................................................................................................

5 مديريت ريسك........................................................................................................................................

6 مباني پيش بيني مؤلفه هاي تاثيرگذار اقتصاد بربازارهاي مالي وپولي........................................

فصل سوم: روش انجام تحقيق‌:

1 مقدمه .........................................................................................................................................................

2 ساختار يكپارچه مدل تامين مالي ......................................................................................................

3 نحوه پردازش اطلاعات در مدل ............................................................................................................

4 پردازش اطلاعات در بخشهاي اصلي مدل .........................................................................................

5 شرح معادله هاي مدل رياضي.............................................................................................................

6 مدلهاي پشتيبان مدل اصلي .................................................................................................................

7 تشريح كلي مدل بررسيهاي اقتصادي ...............................................................................................

فصل چهارم: داده ها و آزمون مدل:

1 مقدمه .........................................................................................................................................................

2 پايگاه جمع آوري داده ها ـ شركت ايران خودرو ............................................................................

3 توصيف و تحليل داده ها ......................................................................................................................

4 اجراي مدل با اطلاعات واقعي ..............................................................................................................

5 اعتبار سنجي مدل .................................................................................................................................

6 نتايج اجراي مدل .....................................................................................................................................

فصل پنجم: يافته هاي تحقيق:

1 مقدمه.........................................................................................................................................................

2 نتيجه گيري..............................................................................................................................................

3 محدوديتها و كاربرد هاي تحقيق

4 پيشنهادات تحقيق ..................................................................................................................................

منابع و مأخذ و فهرست جداول و شكلها

پيوستها

فهرست جزئی مطالب

عنوان :

چكيده:

فـــــــصــــل اول : مقدمه تحقيق

1 1 بيان كلي موضوع و ضرورت انجام تحقيق :

1 1 1 بيان موضوع و پرسشهاي اصلي تحقيق........................................................................

2 1 1 اهميت و ضرورت انجام تحقيق...........................................................................

3 1 1 فرضيات تحقيق...........................................................................

4 1 1 موضوع واهداف تحقيق.............................................................................................

5 1 1 روش اجراي تحقيق و آزمون مدل................................................................................................................................................

6 1 1 مباني اطلاعات و روشهاي جمع آوري آن ..................................................................................................................................

7 1 1 دامنه و محدوده هاي مورد نظر تحقيق.......................................................................................................................................

8 1 1 محدوديتهاي تحقيق

9 1 1 پيشينه تحقيق

2 1 تشريح كلي ساختار پايان نامه :

1 2 1 ساختار يكپارچه پايان نامه (مدلهاي پايه

2 2 1 ساختار يكپارچه پايان نامه (مدلهاي اصلي )

فـــــصل دوم : ادبيات تحقيق :‌

1 2 مقدمه و ‌تعاريف و نسبت ها :‌

1 1 2 مقدمه

2 1 2 ساختار سرمايه

3 1 2 تعاريف و نسبت ها

2 2 ارزش :

1 2 2 مقدمه

2 2 2 چگونه اوراق قرضه را ارزش گذاري كنيم ؟‌

3 2 2 سود نقدي و درآمد سهم..................................................................................................................................................................

4 2 2 ارزش گذاري انواع مختلف سهام

5 2 2 برآورد پارامترهاي موثر در مدل تنزيل سود نقدي پرداختني....................

3 2 هزينه تامين سرمايه و ساختار سرمايه :

1 3 2 ريسك و هزينه تامين سرمايه

2 3 2 هزينه تامين سرمايه از طريق سهامداران

3 3 2 اهرم عملياتي

4 3 2 نسبت اهرمي و بازده سهامداران......................................................................................................................................................

5 3 2 انتخاب بين بدهي و آورده سهامداران

6 3 2 اهرم مالي و بتا............................................................................................

7 3 2 هزينه تامين سرمايه از طريق ايجاد بدهي

8 3 2 ارزش افزوده اقتصادي و اندازه گيري نتايج اجرايي مالي

9 3 2 بدهي و ارزش ويژه ـ بهره و سود نقدي

10 3 2 ساختار سرمايه

11 3 2 ساختار سرمايه و شرايط پرداخت ماليات

12 3 2 محدوديتهاي استفاده از بدهي در ساختار سرمايه

13 3 2 مدل ميلر

14 3 2 چگونه ساختار سرمايه را ميتوان تنظيم نمود ؟

15 3 2 سه روش براي استفاده از بودجه بندي سرمايه با استفاده از اهرم مالي

16 3 2 بتا و اهرم مالي

4 2 خط مشي تقسيم سود :

1 4 2 خط مشي تقسيم سود

2 4 2 خط مشي تقسيم سود

5 2 مديريت ريسك :

1 5 2 مقدمه

2 5 2 مصون سازي مالي چيست ؟‌

3 5 2 بحثهايي در رد مصون سازي

4 5 2 بحثهايي درحمايت از مصون سازي

5 5 2 چرا مصون سازي ؟

6 5 2 كاهش ريسك از طريق آپشن.......................................................................................................

7 5 2 روش مقابله اي قيمت گذاري آپشن.......................................................................................

8 5 2 تاثير تغيير در نوسانات سهام برارزش آپشن ..............................................................................................................................

9 5 2 روش مقابله اي قيمت گذاري آپشن در يك دوره خاص........................................................................

10 5 2 روش مقابله اي قيمت گذاري آپشن براي دوره هاي زماني متعدد .....

11 5 2 ارزشيابي آپشن با استفاده از مدل Black & Scholes.............................................................

6 2 مباني پيش بيني تاثيرات مولفه هاي اقتصادي بر بازارهاي مالي و پولي :

1 6 2 مقدمه

2 6 2 پيش بيني و عوامل مؤثر بر آن

3 6 2 اندازه گيري خطاهاي پيش بيني...............................................................................................................

4 6 2 مقدمه اي بر تكنيكهاي پيش بيني بر اساس سري هاي زماني

5 6 2 روش هموار سازي نمايي بر اساس تاثيرات روند

فـــــصـــل سوم : روش انجام تحقيق :‌

1 3 مقدمه

2 3 ساختار يكپارچه تامين مالي

1 2 3 مدلهاي حمايتگر

2 2 3 مدلهاي اصلي

3 3 نحوه پردازش اطلاعات در مدل :

1 3 3 مرحله برآورد تقاضا بر اساس محدوديتهاي بازار ......................................................................................................................

2 3 3 مرحله تنظيم مدل ORبراي تعيين تركيب بهينه توليد محصولات

3 3 3 مرحله برآورد نقدينگي حاصل از اجراي برنامه توليدي محصولات

4 3 3 مرحله برآورد نياز نقدينگي ساليانه............................................

5 3 3 مرحله برآورد كسري و نيازهاي مالي و ارزي

4 3 نحوه پردازش اطلاعات در بخشهاي اصلي مدل :

1 4 3 تأثير تصميمات ساختار سرمايه در مدل ...............................................................................

2 4 3 مرحله تعيين ميزان نقدينگي در مقاطع زماني مختلف

3 4 2 مديريت ريسك........................................................................................

4 4 3 هزينه تامين سرمايه .............................................................................................

5 4 3 مدل بررسي مؤلفه هاي اقتصادي مؤثر بر نوسانات نرخ ارز ......................................

5 3 شرح معادله هاي مدل رياضي........................................................

1 5 3 مفروضات مدل

2 5 3 راهنماي پارامترها و متغيرهاي مدل

3 5 3 تابع اصلي و محدوديتهاي مدل رياضي

6 3 مدلهاي پشتيبان مدل اصلي :

1 6 3 ساختار سرمايه : ......................................................................................................

2 6 3 نوسانات نرخ ارز و آثار آن بر روشهاي تامين مالي ..................................................................

3 6 3 هزينه تامين سرمايه و ميانگين موزون آن

4 6 3 روشهاي مصون سازي در مورد ريسك بازپرداخت وامهاي خارجي

5 6 3 ارزش زماني پول.................................................................................................

6 6 3 مقايسه هزينه تامين و نرخ بازده سرمايه .................................................................

7 6 3 مديريت ريسك..............................................................................................................

7 3 مدل بررسيهاي اقتصادي :

7 3 تشريح كلي مدل بررسيهاي اقتصادي

2 7 3 عوامل مؤثر بر نرخ برابري دلار با ريال

فـــصـــل چهارم : داده ها و آزمون مدل :

1 4 مقدمه ...................................................................................................

2 4 پايگاه جمع آوري داده ها ـ شركت ايران خودرو :‌

1 2 4 مقدمه................................................................................................................

2 2 4 وضعيت كلي شركت و روند تغييرات آن ..........................................................................................

3 2 4 فعاليت اصلي شركت ...............................................................................................................................

4 2 4 سرمايه در سال تأسيس و تغييرات بعدي آن...........................................................................

5 2 4 سوابق توليدي................................................................................................................................

6 2 4 رسالت چشم انداز و برنامه استراتژيك ايران خودرو............................................................

7 2 4 برنامه هاي شركت در سال 1383.............................................................................................................

8 2 4 برنامه هاي مديريت نوين در سال 1383..........................................................................................

9 2 4 مباني و مفروضات تهيه بودجه سال 1383 ................................................................................

3 4 توصيف و تحليل داده ها .............................................................................................

1 3 4 منابع تامين نقدينگي.........................................................................................................................................................................

2 3 4 مصارف نقدينگي.................................................................................................................................................................................

3 3 4 انواع داده ها و فرمت دريافت آنها

4 3 4 روش نحوه تهيه گزارشات وجوه دريافتي عملياتي

5 3 4 نحوه محاسبه اصل و بهره قرار داد تسهيلات بانكي..................................................

6 3 4 رابطه پارامترهاي مدل با اطلاعات واقعي سال 1383.....................

7 3 4 تحليل رابطه غير خطي معادله مطلوبيت سهامداران

4 4 اجراي مدل با اطلاعات واقعي سال 1383......................................................

1 4 4 خروجي نرم افزارLingo براي متغيرهاي غير صفر

2 4 4 راهنماي پارامترها و متغيرهاي مدل در نرم افزار Lingo

5 4 اعتبار سنجي مدل................................................................................................

6 4 نتايج حاصل از اجراي مدل با اطلاعات سال 1383......................................................................................

1 6 4 استفاده از حداكثر مجاز جهت اضافه كردن سرمايه توسط سهامداران ..........................

2 6 4 اضافه شدن سرمايه در اولين دوره

3 6 4 تعادل پرداخت و دريافت ها در هر دوره

4 6 4 استفاده مدل از تغييرات قيمت يورو و دلار با ريال

5 6 4 استفاده مدل از حداكثر كشش فروش آزاد و پيش فروش..........................................

6 6 4 دريافت وام و پرداخت اقساط آن........................................................

7 6 4 ساير قابلت هاي تحليلي در مدل

فــــــــصــل پـنــجم : يــافــتـه هاي تــحقـيـق

1 5 مقدمه

2 5 نتيجه گيري

1 2 5 نتيجه گيري كلي ................................................................................................

2 2 5 نتيجه گيري اجرايي مدل.................................................................

3 5 محدوديتهاي و كاربردهاي تحقيق :

1 3 5 محدوديتهاي تحقيق ......................................................................................

2 3 5 كاربردهاي تحقيق.........................................................................................................................................

4 5 پيشنهادات تحقيق

1 4 5 پيشنهادات در زمينه اجراي مدل در آينده..........................................................................

2 4 5 پيشنهادات در زمينه انجام تحقيقات آتي

چكيده تحقيق :

اين تحقيق كوشش مي نمايد تا نسبت به دستيابي به تركيب بهينه تامين مالي بر اساس ساختار مناسب و معقول سرمايه و مبتني بر برآورد حجم نقدينگي حاصل از تركيب بهينه توليد با هدف حداكثر سازي سود و حداقل سازي هزينه تامين مالي اقدام نمايد . بنابراين بمنظور دستيابي به اين هدف در محيط اجرايي شركت ايران خودرو ، لازمست ساختار و مدلهاي مناسب علمي و كارآمد طراحي گرديده و نتايج اجرايي آن با روشهاي سنتي و فعلي شركت مقايسه گردد ونهايتاً ماحصل پژوهش بعنوان يك الگوي علمي و مناسب به مديريت شركت در زمينه فرآيند تامين مالي ، ارائه گردد .

با عنايت به اهداف كلي مشروحه فوق ، دامنه بررسيهاي انجام شده از يكسو زمينه ها و روشهاي موجود تامين نقدينگي در بازارهاي پولي داخلي را در برمي گيرد و از سوي ديگر ميزان نيازهاي موجود شركت ، لزوم بررسي متغيرهاي تاثيرگذار بر بازارهاي پولي و مالي قابل دسترس خارجي را ايجاب مي نمايد .

لذا بنا بر الزامات ياد شده براي دستيابي به يك مدل جامع و علمي قابل اجرا، بايد مدل مورد طراحي بتواند تعادل در ساختار سرمايه و ساختار مالي را حفظ نموده و ضوابط اصولي ناظر برآنرارعايت نمايد و همچنين نتايج بررسي مؤلفه ها و متغيرهاي كليدي اقتصادي تاثيرگذار بر بازارهاي پولي بين المللي را نيز بكارگرفته و از طريق بررسي هزينه هاي تامين مالي هر يك از روشهاي موجود و قابل دسترس ، به بهترين تركيب تامين مالی از نقطه نظر هزينه تامين آن برسد . لازم به ذكر است كه كليه زمينه های مورد بررسي مذكور در فوق ، مبتني بر كارپايه هاي تئوريك ارئه شده در فصل دوم اين پژوهش صورت پذيرفته كه ماحصل آن در بخش مفروضات مدل تركيب بهينه تامين مالي ملحوظ گرديده است .با عنايت به ويژگيهاي كلي ارائه شده در فوق تشريح شماي كلي مدل يكپارچه در اين تحقيق و روشن نمودن نحوه عملكرد مجموعه حلقه هاي مرتبط بهم آن ،‌در ابتداضروري ميباشد.لذا موضوعات قابل ارائه در اين زمينه با نمودار ساختار يكپارچه تحقيق آغازميشود و سپس با وارد شدن به جزئيات و ساختار مدل اصلي ادامه يافته و نهايتاً به نحوه انعكاس روابط هر يك از متغيرها در مدل و تشريح كاركرد آن ميپردازد.

در ساختار كلي اين پژوهش دو نوع از مدلهاي مورد استفاده كاربرد دارند كه دسته اول بعنوان مدلهاي حمايتگر ((supportive )) ،كارپايه ها و مباني برآورد مجموعه نقدينگي و نهايتاً كسري قابل تامين آن از بازارهاي مالي را مشخص مي نمايندو سپس مدلهاي دسته دوم كه موضوع اصلي اين پايان نامه مي باشند مورد تشريح قرار مي گيرند .

استفاده از محاسبات رياضي مختلف و متعدد در طراحي مدل مورد نظر ،‌نحوه استفاده از مباني تئوريك پيش بيني تاثيرات مؤلفه هاي اقتصادي بر بازارهاي مالي و پولي در برآورد نرخهاي ارز، صورت پذيرفته است كه تا حدودي وسعت و دامنه عوامل تاثير گذار بر مدل اصلي ، بيان گردد و بر اين اساس ، اهميت توجه به كليه عوامل در فرآيند تصميم گيري تامين بهينه نقدينگي در اين شركت مورد تاكيد و تشريح قرار گيرد . ضمناً در ارتباط با كاهش يا بحداقل رسيدن هزينه تامين مالي از بازارهاي پولي بين المللي بحث مديريت ريسك در ارتباط با كاهش تاثيرات ناشي از نوسانات نرخ ارز و بويژه يورو كه ارز مورد استفاده شركت مي باشد ،در مدل بررسي مؤلفه هاي اقتصادي ، و مدل تامين بهينه مالي بصورت توام مورد استفاده قرارميگيردكه جزئيات بيشتر آن در بخشهاي مربوطه ارائه گرديده است . با عنايت به توضيحات فوق ،توالي مطالب ارائه شده دراين تحقيق بصورت زير مي باشد :

1. ساختار يكپارچه مدل تامين مالي و تشريح عملكرد آن

2. ادبيات تحقيق و مباني تئوريك مرتبط با انجام آن

3. ارائه مفروضات و تشريح متغيرها و پارامترهاي مدل رياضي و نحوه عملكردو ارتباط روابط ساختاري آن با يكديگر باشد .

4. مولفه ها ي اقتصادي و تاثير آن بر بازارهاي مالي وپولي

5. اجراي مدل با اطلاعات واقعي سال 1383 و تحليل نتايج حاصل از آن

6. نتيجه گيري و پيشنهادات تحقيق